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　　光伏主产业链从上游到中游分别为多晶硅、硅片、电池片、组件四大环节，下游为电站端。去年下半年以来在反内卷持续深化、最低限价等作用之下，多晶硅环节率先迎来盈利反转，现货价格从年中的3.4万元/吨低点反弹至5万元/吨以上，期货价格一度暴涨。中国光伏行业协会数据显示，截至2025年11月，多晶硅、硅片、电池片、组件均价分别较年初上涨38.9%、上涨2.2%、上涨0.4%、上涨2.3%。去年12月中旬开始，尽管多晶硅市场成交清淡、新签订单几乎停滞，但大多数多晶硅企业将新单报价上调至6.5万元/吨以上，这相较于市场实际成交均价大幅攀升20%以上。7个月内，多晶硅上市公司的市值增超50%，在价格回暖的第三季度尤为明显。