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　　近十年来全球电网投资在规模和增速上均落后于电源投资。“能源不可能三角”问题越来越突出，即能源的清洁、稳定和廉价无法同时兼顾，加快实现电网的升级改造是解决该矛盾的关键。IEA认为发达国家普遍面临电网老化问题，且更新升级效率较低。近三十年来，全球范围内发生了多起影响深远的大规模停电事故，美国、加拿大、澳大利亚、巴西、印度等国家大停电事故发生次数最多。以欧盟为例，2022年出台了《REPowerEU》计划，明确到2030年之前需投入约5840亿欧元用于电网建设与升级，但筹资和项目落地均低于预期。因此欧盟于2025年12月发布了《欧洲电网一揽子计划》作为欧洲能源困境的系统性改革方案，核心围绕电网基础设施升级，以实现能源安全、降本和绿色转型，推出“能源高速公路”倡议，敲定8个跨境互联优先项目，计划撬动1.2万亿欧元电网投资。基于国内完备工业体系、供应链和工程师红利，国内电网设备厂商出海优势和机遇较大。据海关总署，2025年1~11月国内出口变压器金额达80.8亿美元、同比＋35.3%,已超过2024年全年水平。

　　1)特高压和主网投资：一方面特高压项目建设有望提速。“十四五”期间，国内特高压工程总投资超过3800亿元，但建设进度略为滞后未能实现“24交10直”的建设目标。“十五五”期间国家电网将加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%,支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。另一方面“十五五”期间，国家电网将进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络。主网跨区调度和数智化能力升级有望并重，侧重于升级和数智化输电线路、变电站等方面，以满足日益增长的电力传输和新能源并网消纳需求。输变电网的电压等级较高，相关电气设备研制难度高、单价高、偏定制化、验证周期长，市场格局相对更加集中。

　　2)配电网和微电网投资：配电网是连接主电网和负荷侧的桥梁和“毛细血管”，升级压力主要源自于分布式新能源的大规模和快速部署，以及电动车、充电桩等电气化终端的推广与应用。配电网投资是电网投资的重点，“十四五”期间国家电网在配电网环节的投资占比超60%.“十五五”期间，国家电网计划初步建成主配微协同的新型电网平台，并将加快建设以主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台。虚拟电厂、微电网有望成为储能、分布式新能源、电动车等负荷，参与电力交易和开发综合能源服务等商业模式的基础支撑，在电力市场化交易的逐步推广落实的背景下发展潜力可期。配电网和微电网环节电压等级较低，相关电气设备研制门槛较低、单价较低、偏标准化，产品品类多且市场格局较为分散。